dredge è un'abilità di sostituzione.
questo significa che "sostituisce" (anche in termini di testo) l'evento "pesca una carta"
Cita:
If you would draw a card, instead you may put exactly X cards from the top of your library into your graveyard. If you do, return this card from your graveyard to your hand. Otherwise, draw a card
nel tuo esempio, ogni istanza di pesca potrebbe essere sostituita con un evento di dredge (se hai ovviamente carte nel cimitero).
ergo nel tuo esempio con la prima pescata INVECE draghi, l'altra peschi normalmente salvo ulteriori eventi.